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        投資資訊
        首批券商2023年度投資策略出爐 機構預測A股明年上半年“有戲”發布時間:2022-11-23    來源:證券日報

        近期,多家券商發布2023年度投資策略報告,對明年A股市場指數走勢、板塊配置、資金面結構等多方面進行預判。

        今年以來,受海內外一系列超預期因素影響,A股市場大幅波動。明年行情將如何演繹?機構普遍認為,當前A股已處于歷史底部,明年上半年有望迎來估值修復。具體配置上,高端制造、新能源、安全等主線受到機構高度關注。

        明年上半年A股或迎來反轉

        “當前A股估值已處于歷史底部,明年上半年市場有望迎來反轉”,這一判斷已成為券商2023年度投資策略中的共識。

        華泰證券認為,當前市場已釋放較大部分下行風險,且繼續處于夯實底部的過程中。參考2000年以來8輪歷史底部行情經驗,對比其估值面、微觀面、資金面特征與當前的異同,華泰證券發現4月26日以來A股形成的“W形區域”已滿足破凈個股占比大于10%、高股息個股占比大于3%等一系列底部信號指標。

        華西證券表示,從估值角度看,A股主要股指的估值水平已回落到歷史低位水平。從低基數宏觀環境、改革預期等因素考慮,2023年A股所面臨的市場環境類似于2019年,預計2023年A股市場具備結構性機會。

        在具體運行節奏上,明年上半年或成為市場走勢的關鍵節點。浙商證券表示,2023年擾動市場的宏觀不確定性因素將逐漸淡化,權益市場有望迎來新的轉機,并有望在2023年第二季度起進入慢牛通道。

        華泰證券認為,綜合考慮內需周期、外需周期、信貸周期、貨幣周期等一系列影響因素,當前至明年A股估值或呈現“√ ̄”形態。年底前市場或仍有殺估值的風險,但明年上半年估值修復行情有望啟動,修復斜率前高后低。

        方正證券則表示,2023年A股行情可能分為兩個階段:一季度末或為反轉行情初期,市場反轉效應顯著,可以關注大盤價值的修復行情;明年二季度開始,市場或將重回中小盤成長風格。從中期來看,中小盤成長風格占優可能是未來3至5年A股市場的風格特征。

        資金面有望邊際改善

        從流動性層面看,多家券商對明年市場資金面持樂觀態度。

        興業證券首席策略分析師張啟堯認為,盡管今年以來公募基金發行受市場表現影響而明顯放緩,但贖回壓力并不大。而且,從歷史來看,公募基金從未連續虧損。若明年基金收益率好轉,基金發行也有望回暖。另一方面,保險、私募等追求絕對收益的機構倉位水平已處在歷史較低位置,明年有望逐步回升。張啟堯判斷,2023年A股資金面相較今年或將邊際改善,逐漸走出存量博弈的格局。

        方正證券認為,2023年,隨著國外貨幣政策收緊步伐放緩,美債收益率預計高位回落,國內市場流動性有望保持合理充裕態勢。

        招商證券判斷,從資金供給端看,隨著市場企穩,明年公募基金發行有望回暖,為市場帶來增量資金;美債收益率和美元指數雙降將引導外資回流;個人養老金政策落地也會帶來新的增量流動性。從資金需求端來看,IPO與再融資規模穩中有升,而解禁規模下降有助于緩解減持壓力。綜合供需測算,2023年A股資金或凈流入700多億元。

        科創及安全主線獲一致看好

        2023年A股市場有哪些方向值得重點布局?綜合多家券商2023年度策略來看,高端制造、新能源、安全等成為券商集中唱多的領域。

        招商證券策略首席分析師張夏認為,2023年A股有望從重視龍頭、高現金流的投資思路,向圍繞科技自立自強、安全發展、高端制造、硬科技、“專精特新”5個關鍵詞構建的新選股思路轉變。投資者可以考慮重點布局高端制造、醫療醫藥、新能源、自主可控、軍工裝備新“五朵金花”。

        德邦證券判斷,明年投資主線或分為三方面:一是戰略安全主線,如國防軍工、信創、中藥、醫療、能源安全等板塊;二是加快建設制造強國主線,如工業母機、工業機器人、半導體設備及材料等行業;三是加強戰略縱深主線,建議投資者關注西部大開發等方向。

        華西證券認為,2023年A股行業配置應聚焦“安全”和“發展”兩大關鍵詞。其中,“安全”主線包括國防安全、糧食安全、能源安全、信息安全、公共衛生安全等;“發展”主線則重點體現在引領能源轉型的新能源上。

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